半導體(tǐ)具有(yǒu)規模化(huà)的(de)效應，當λ‌Ω市(shì)場(chǎng)需求增加卻無法通(tōng)過提高(gāo)産量來(lái)應對(duε→ì)時(shí)，就(jiù)要(yào)憑借大(dà)量的(de)庫存進行(xíng)規模化(•≈huà)生(shēng)産。庫存與半導體(tǐ★≠)一(yī)樣，也(yě)具有(yǒu)一(yī)定的(de)周期性變化(huà¥δ€§)，典型的(de)庫存周期分(fēn)為(wèi)主動去(qù)庫存、被動去(qù)庫存"↑、主動補庫存、被動補庫存四個(gè)階段。

2021年(nián)受疫情的(de)影(yǐng)↑★ 響，汽車(chē)廠(chǎng)商預估≈♣§↕市(shì)場(chǎng)會(huì)下(xià)降，從(c€ ☆óng)而減少(shǎo)了(le)芯片的(de)訂購ε×Ω(gòu)數(shù)量。但(dàn)疫情緩解後≥↕γδ，新能(néng)源汽車(chē)開(kā♣¶πi)始發力，汽車(chē)銷量再次出現(xiàn)增長(ch≥ $áng)趨勢。而此時(shí)，芯片代工(gōng)廠(chǎ÷ γ♠ng)已經将産能(néng)計(jì)劃分(fēn)配給了×★(le)消費(fèi)電(diàn)子(zǐ)，所以難以臨時(s ∑hí)增加對(duì)汽車(chē)芯片的(de)供給。同時(shí)，美(měi•♦)國(guó)對(duì)中國(guó)半導® ÷體(tǐ)行(xíng)業(yè)制(zhì)裁加劇(j®♦♦✘ù)，半導體(tǐ)貿易的(de)不(bπ♥ù)确定性增加。終端廠(chǎng)商對(duì)供應鏈安全的(de)擔憂，±‌ ™引發了(le)全行(xíng)業(yè)惶恐性囤貨，≤ φ芯片供不(bù)應求的(de)現(xiàn)狀加劇(jù)，•₩±≤推動整個(gè)行(xíng)業(yè)進入了(l÷↕ e)主動補庫存階段。

2022年(nián)，半導體(tǐ)産業(yè)受到(dào)全球經₽→濟低(dī)迷的(de)影(yǐng)響，消費(fèi)電(diàn)子(zǐ)市(shì)場(™₽πchǎng)沖擊明(míng)顯。因此終端廠(chǎng)商還(hái)存儲←↕的(de)大(dà)量庫存積壓，缺芯形勢逆轉。從(cón♥Ω✔'g)2022年(nián)第三季度開(kāi)始，出現(xiàn)了(le↑☆✘♠)芯片設計(jì)廠(chǎng)商砍單的(de)情況。從(cóng)采購£Ωδ(gòu)方面數(shù)據看(kàn)，2022年(niá±βn)，全球前10大(dà)原始設備制(zhì)造商(OEM) 的(de)芯片支出減少λ≈(shǎo)了(le)7.6%。這(zhè)說(shu₩σō)明(míng)終端市(shì)場(chλ∏β§ǎng)遇冷(lěng)，庫存壓力逐漸轉到(dào)了(le)上(sh≠∏àng)遊芯片廠(chǎng)商，半導體(tǐ)行(xíng)業(yè)庫存 ✔​也(yě)創下(xià)曆史新高(gāo)。

消費(fèi)電(diàn)子(zǐ)的(de)不(bù)景氣首先會(huì)影(yǐ∑>‍✔ng)響到(dào)存儲市(shì)場(chǎng¥✘•¥)。目前，韓國(guó)存儲器(qì)半導體(tǐ)庫存天數(shù)已經創 §← 下(xià)20周的(de)新紀錄。此外(wà✔₩φi)，在PC市(shì)場(chǎng)中，英特爾和(hé)AMD也(yě)在δ↔電(diàn)話(huà)中承認，産品庫存積壓也(yě)導緻了(le)CPU出貨量不(b"σ​ù)足。涉及手機(jī)市(shì)場(chǎng)的(de)國(guó)內(nèi)半¥↑​♦導體(tǐ)廠(chǎng)商同樣也(yě)受到(dào)了(le₽γπ↓)不(bù)同程度的(de)影(yǐng♦↔)響。甚至有(yǒu)一(yī)些(xiē)廠(chǎng)商表‍"示，已經提前做(zuò)好(hǎo)了(le)存貨跌價的(de)≠₩準備。

芯片庫存的(de)壓力逐漸轉移至芯片制(zhì)造廠(chǎng)商。一(yī)般來(lái)≥ ¥×說(shuō)，芯片制(zhì)造廠(chǎng)商的(★≤de)産能(néng)利用(yòng)率為(wèi)92%左右。以中芯國(guó∞✘←)際和(hé)聯電(diàn)為(wèi)例，從(cóng)2019年(nián)開(♣§kāi)始，芯片制(zhì)造廠(chǎng)商的(de)産能(néng)↑™利用(yòng)率一(yī)直穩定在平均值以上(shàng)。直到(dào)去(qù₹÷)年(nián)三、四季度，芯片制(zhì)造廠(chǎng)商的(de)産能(nénφ≤±♠g)利用(yòng)率開(kāi)始低(dī)于平均值，進入到(dào)了(le) ★γ産能(néng)降低(dī)，去(qù)庫≈∏存的(de)階段。

在消費(fèi)電(diàn)子(zǐ)芯片廠(chǎng)商不(bù)斷尋"✔找更多(duō)渠道(dào)去(qù)庫存的(d‌ £€e)期間(jiān)，汽車(chē)芯片卻仍處于供不(bù)應求的(de)階段。去(qù​↓ε•)年(nián)第三季度，英飛(fēi)淩、恩智浦半導體(tǐ)、意法半導體(tǐ)、瑞薩電(d≤‍'&iàn)子(zǐ)等廠(chǎng)商的(de)庫存已φ≤₩經恢複到(dào)；額疫情前的(de)水(shuǐ)平。

目前，庫存主要(yào)集中于消費(fèi)電(diàn)子(zǐ)市(shì)場(chǎ←≥ng)，以手機(jī)和(hé)PC為(wèi)代表。随著(zhe)經♣≤‌濟環境的(de)好(hǎo)轉，消費(fèi)←§©電(diàn)子(zǐ)市(shì)場(chǎn©∞™∞g)也(yě)随之回溫，芯片廠(chǎng)♦‌商的(de)庫存也(yě)會(huì)逐<₩>漸減少(shǎo)。消費(fèi)電(diàn)子(zǐ)的(de)出貨量将會₽λ(huì)影(yǐng)響芯片行(xíng)業(yè)去(qù)庫存α™β的(de)速度。

通(tōng)過對(duì)經濟環境和(hé)市(shì)×α場(chǎng)趨勢的(de)判斷，芯謀研究預計(jì)，庫存≠Ω¶≤轉折點将在今年(nián)年(nián)中出現(xiàn)，下(xià)半年(nián)庫φδ★存水(shuǐ)位會(huì)逐步下(xià)降，半導體(tǐ)行(xíng)業(yè)®‌≤的(de)景氣度将會(huì)見(jiàn)底回升。

從(cóng)缺芯潮到(dào)砍單現(xiàn)象的(de)出÷↓φ現(xiàn)，行(xíng)業(yè)需↕←±Ω要(yào)從(cóng)這(zhè)波庫存周期中總結經驗。從π€↑(cóng)缺芯潮開(kāi)始，就(jiù)有(yǒu)一(yī)些(x≈∞γiē)中小(xiǎo)芯片設計(jì)企業(yè)就(jiù)因搶不(bù)到(dào)産  ±↔能(néng)而面臨生(shēng)存危機(jī)。到(dào)了(le)砍單時(shí)期♠←σ，中小(xiǎo)芯片更難在低(dī)迷的(de)市✘↕(shì)場(chǎng)中赢得(de)機(jī)會(huì)。因此，在庫存調整的(de)過程中，∞δ中小(xiǎo)企業(yè)因競争力不(bù)足，使得(de)龍頭企業(yè)優∑'勢更大(dà)，甚至有(yǒu)可(kě)能(néng)獲得(de)更大(dà)的(de)市(sh₽♠ì)場(chǎng)份額。

芯謀研究副總監謝(xiè)瑞峰表示：“對(duì≤π♣•)下(xià)遊企業(yè)來(lái)講，供應鏈體(tǐ)系顯得(de)‍±₽更重要(yào)了(le)，既要(yào)做(zuò)到(dà&↔φ<o)不(bù)因缺貨問(wèn)題而影(yǐng)☆↓響業(yè)績，又(yòu)要(yào)維持适度庫存。站(zhàn)在芯片公司>γ✔的(de)角度上(shàng)，企業(yè)不(bù)能(néng)押注在π 某個(gè)單一(yī)的(de)應用(yòng)γ$領域。此前，消費(fèi)電(diàn)子(zǐ)是(shì)半導體(©< >tǐ)産業(yè)增長(cháng)的(de)動力，現(xα→iàn)在，汽車(chē)類目則成為(wèi)支δ¶✘撐半導體(tǐ)成長(cháng)的(de)新主力。芯Ω &☆片企業(yè)要(yào)盡早布局，拓展更多(duō)的(de)業(÷"©yè)務來(lái)适應市(shì)場(chǎng)發展。”